Se estima que la liquidación será sustancialmente menor a conseguido en la primera ocasión. Sergio Massa decidió adelantar el anuncio para frenar la escalada de los dólares financieros
Ante la suba de los dólares financieros, que llegaron a rozar los $ 320 en la jornada de ayer, Sergio Massa decidió apurar el anuncio sobre la implementación del dólar “soja” 2.0. En esta ocasión, el tipo de cambio diferencial para el complejo sojero ya no sería de $ 200, sino que se elevaría a un nivel cercano a $ 230, con el objetivo de mantener el diferencial respecto al tipo de cambio oficial.
Un informe elaborado por los especialistas de PPI (Portfolio Peronal Inversiones) analizó en detalle cuáles son los principales impactos del anuncio, que obviamente buscaría una vez más fortalecer las reservas del Banco Central y tranquilizar el frente cambiario. Estos son algunos de los puntos destacados:
. En la práctica, el sojero percibiría un dólar de $154-161 (dólar “soja” de $230-240 menos $76-79 de 33% de retención) desde uno de $111 (tipo de cambio oficial de $165 menos $54 de 33% de retención). Es decir, tendría una mejora inmediata de 39-45% o $43-50 por tonelada vendida. Si se da este escenario, sería incluso bastante más atractivo que el dólar soja original.
. Según fuentes del sector agropecuario, un dólar “soja” a $230-240 derivaría en una liquidación de entre US$1.000-3.000 millones (2-6 millones de toneladas). Por lo tanto, el escenario base es como mínimo un tipo de cambio diferencial en estos niveles para incentivar la liquidación masiva del complejo sojero.
. En caso de que el BCRA compre el 65% de lo liquidado como sucedió en el esquema anterior, adquiriría alrededor de US$2.700 millones si se da el escenario ideal en el que se venden 8 millones de toneladas. Sin embargo, una liquidación menor como sugieren fuentes del sector, redundaría en compras entre US$680-2.400 dependiendo de la cantidad de toneladas liquidadas.
. Un posible dólar “soja” 2.0 serviría como “oferta puente” hasta la próxima cosecha gruesa en ausencia de parte de la cosecha de trigo. Se estima que ingresarán alrededor de US$3.750 millones menos entre diciembre y marzo por el impacto de la sequía.
También habrá consecuencias monetarias. Tanto la expansión de Base Monetaria (BM) como la emisión sin respaldo (diferencia entre el aumento de reservas – activo- y de la BM -pasivo-) sería menor a la derivada del programa anterior. Para tener en cuenta, el escenario de un dólar “soja” a $230-240 con 8 millones de toneladas liquidadas derivaría en una emisión monetaria por 0,88-0,94% del PBI y una pérdida patrimonial del BCRA por 0,3-0,35% del producto.
