El Central podría perder hasta U$S 200 millones mensuales por esta mayor demanda de inversores que buscan hacer diferencia con la brecha cambiaria, según analizó la consultora equilibra. El futuro de las reservas.
El stock de reservas netas se ubica en torno a los US$ 6.400 millones, unos US$ 3.100 millones por encima del cierre de 2020. Sin embargo, el BCRA ha perdido más de US$ 1.500 millones de desde mediados de julio, cuando tocaron el máximo del año de casi US$ 8.000 millones.
Así surge de un informe elaborado por la consultora Equilibra, que centra su análisis en el nuevo panorama que se abre tras las recientes restricciones cambiarias adoptadas por el Central.
El cobro de exportaciones superó en casi US$ 2.500 millones a las ventas externas realizadas en el primer semestre, explicando más de la mitad de las reservas netas acumuladas en el período. A juzgar por experiencias anteriores, las exportaciones devengadas serían mayores a las cobradas en la segunda mitad del año.
Uno de los puntos relevantes que surgen por las diferentes cotizaciones del mercado cambiario, es que el dólar “solidario” sigue ubicándose debajo del informal: la brecha (12 p.p.) es la más amplia desde principios de año. “Dolarizar portafolios en el MULC (hasta US$ 200 por mes) es atractivo para ahorristas minoristas, y podría costarle al Central entre US$ 100-200 millones mensuales”, aseguraron en Equilibra.
Incluso aún con las nuevas regulaciones, el BCRA tendría que resignar al menos US$ 20 millones promedio diario para contener el dólar financiero de acá a las elecciones. Con menor oferta de agro-divisas y mayor “presión dolarizadora” minorista en el MULC, el Central terminara cerrando varias ruedas con posición consolidada (intervención en el mercado oficial y en el financiero) vendedora. El informe indica que “las reservas netas cerrarían el año en US$ 5.300 millones, más de US$ 1.000 millones debajo del stock actual”.
El Tesoro, por su parte, obtuvo financiamiento neto por AR$ 94.798 millones en la licitación de ayer. Para cerrar el mes con un ratio de rollover del 115%, en línea con el presupuestado para todo el año, el Tesoro debería captar en la última licitación de agosto financiamiento neto por unos AR$ 30.000 millones.
