Se redujo en $300.000 millones, lo cual tiene un impacto importante en el mercado de crédito. Informe de Econviews.
El 13 de agosto el BCRA comenzó con su programa de cancelación de Lebac para eliminar de manera gradual un stock de $ 1 billón de pesos (valor histórico a esa fecha). En aquel entonces un 50% de las Lebac estaban en poder de entidades financieras y el resto en fondos comunes de inversión, organismos públicos, empresas, individuos y no residentes, precisó un informe de Econviews.
El objetivo del programa es reducir el monto de instrumentos emitidos por el BCRA pero sobre todo que los únicos tenedores sean los bancos del sistema financiero local y de esa manera mejorar la eficacia de la política monetaria y reducir las vulnerabilidades en el mercado cambiario.
En el ínterin, la exigencia de requisitos de liquidez subió 16 puntos porcentuales, 3 en efectivo y 13 integrables en Leliqs.
¿Cómo evolucionaron ciertas variables financieras seleccionadas desde el 13 de agosto?:
1. Lebacs: en agosto los bancos tenían Lebacs por AR$ 500 mil millones. El stock total ahora es AR$ 190.5 mil millones, y los bancos tienen solamente el 10% de estos instrumentos.
2. Leliqs: el stock aumentó AR$ 486 mil millones hasta AR$ 572 mil millones y crecerá como mínimo AR$ 190.5 mil millones para absorber la generación de base monetaria por vencimientos de Lebacs más intereses.
3. Pasivos remunerados del BCRA (1+2): estan en torno a AR$ 763 mil millones y hacia fin de año volverán a AR$ 1 billón. En cuanto a tenencia de bancos, el stock prácticamente se mantuvo estable en AR$ 590 mil millones.
4. Circulante en poder del público: se redujo casi AR$ 20 mil millones a AR$ 660 mil millones.
5. Cuentas de Integración en BCRA: suben en torno a AR$ 120 mil millones hasta AR$ 506 mil millones.
6. Base monetaria (4+5): creció más de AR$ 100 millones pero se mantendrá sin cambios en el nivel actual de AR$ 1.2 billones con sólo 2 ajustes estacionales en diciembre y junio.
7. Depósitos Vista: crecieron AR$ 42.4 mil millones, de AR$ 1.05 a 1.09 billones.
8. Depósitos Plazo Fijo: suben AR$ 80.9 mil millones, desde AR$ 1.13 billones a 1.2 billones.
9. Capacidad prestable de los depósitos: si bien aumentan los depósitos (7+8), los encajes se incrementaron 16 puntos. El efecto neto es una caída de capacidad prestable en torno a AR$ 300 mil millones.
10. Crédito (sector público + privado): creció apenas AR$ 11 mil millones a AR$ 1.6 billones.
“En conclusión, se mantendrá la tendencia a la recuperación de la intermediación financiera ya que hay incentivos de rentabilidad para que los bancos paguen plazo fijo e integren con remuneración a través de Leliq. En el margen, mejora la estabilidad cambiaria porque la contrapartida de las Leliqs serán los balances de los bancos (no pueden dolarizar por regulación) o Depósitos a Plazo Fijo (no son exigibles de manera diaria como los Fondos Comunes)”, amplió Econviews.
Los bancos mantienen el mismo nivel de activos remunerados (Lebac+Leliq) y aumentaron el saldo de la cuenta de integración de encajes pero han visto reducida la capacidad prestable por un monto de AR$ 300 mil millones. Este costo en términos de menor financiamiento es muy importante.
