En un informe a los inversores, el gigante financiero calculó la inflación subyacente y advirtió sobre una brecha cambiaria más alta desde el tercer trimestre de 2021.
La diferencia entre la inflación medida por el Indec y la inflación subyacente en Argentina es de 15 puntos porcentuales, de acuerdo con un informe a los inversores del gigante de las finanzas JP Morgan.
JP Morgan observó que la inflación general se ha acelerado a pesar de la miríada de controles de capital y precios y que la reacción del Gobierno hasta ahora se ha limitado a fortalecer la moneda desacelerando la devaluación del peso.
Pero advirtió que la creciente inflación reprimida elevará las presiones inflacionarias subyacentes.
JP Morgan indicó que los riesgos de una brecha cambiaria más amplia en el segundo semestre aumentan en medio de la exigente renovación de la deuda en pesos y el financiamiento del Banco Central.
“Estimamos que la brecha entre la inflación medida y la inflación subyacente (o económica), que llamamos ‘inflación acumulada reprimida’, ascendió a alrededor de 15 puntos porcentuales en marzo de 2021, explicado por los controles de precios y la congelación de precios regulados y de servicios públicos”, indicó el banco de inversión en su informe.
Y explicó que llegó a ese resultado calculando el aumento en los precios de los servicios públicos (es decir, electricidad, gas, agua y transporte) necesario para reducir los subsidios económicos a los niveles de fines de 2019 (1,6% del PIB frente a 2,6% de 12 meses consecutivos a partir de 21 de marzo).
JP Morgan calculó que la inflación subyacente llegaba hasta el 60% interanual en abril.
El informe también hizo mención al ritmo oficial de depreciación del tipo de cambio, que se ha desacelerado más de lo esperado.
“La apreciación del tipo de cambio real puede ayudar a contener la inflación realizada a corto plazo. Pero la inflación subyacente está preparada para continuar acelerándose sin un replanteamiento del marco de política”, advirtió.
Para JP Morgan, la estacionalidad de las exportaciones agrícolas continuará respaldando el marco de la política hasta principios del tercer trimestre, cuando las ventas de dólares de soja por parte de los exportadores comiencen a desacelerarse.
El banco estadounidense indicó que, por el momento, la intervención en el mercado cambiario paralelo ha impedido una mayor ampliación de la brecha cambiaria oficial paralela, que actualmente se sitúa en el 69% desde el 58% de hace un mes.
“Pero esta política tiene el costo de las reservas del Banco Central“, puntualizó
