La administradora de fondos evaluó los últimos acontecimientos en la plaza local e hizo una serie de sugerencias de inversión. Lo que hay que saber.
La administradora de fondos Balanz evaluó los últimos acontecimientos en la plaza local e hizo una serie de sugerencias de inversión, en pesos y en dólares.
En pesos
A pesar de los sucesos en el mercado local y de ruidos externos, sugiere mantener posición en LEBACs y en instrumentos ajustados por CER y BADLAR.
Dentro de la curva BADLAR, continuan encontrando valor en la curva subsoberana, dentro de la cual destacan títulos con buena calidad crediticia, como el CABA 2028 (BDC28) rindiendo actualmente 4,20% sobre BADLAR con una duration de 3,59 años, como así también Provincia de Buenos Aires 2025 (PBA2025) ofreciendo un spread sobre BADLAR de 4,22% y duration de 3,26 años.
Por otro lado, dentro de la curva CER, destacan los títulos como Boncer 2021 (TC21) en niveles de TIR 5,56% + CER y duration de 3 años. Y posicionarse en el fondo Balanz Invertir Global (YTD 7,64%) para aquellos inversores que busquen seguir la estrategia global de Balanz y prioricen la diversificación.
En dólares
Sugieren posicionarse en instrumentos líquidos y de corta duration. Dentro del universo soberano, encuentran valor en el A020, AA21 y AY24, los cuales ofrecen rendimientos de 4,59%, 3,84% y 5,15% respectivamente.
Dentro del mundo subsoberano, destacan el BUEAIR21, preferentemente como un instrumento de buy and hold, el mismo se encuentra en niveles de TIR de 5,02% y duration 1,67 años (cabe recordar que este título cuenta con una lámina mínima de 200.000 nominales).
Quienes busquen una administración activa de su cartera en moneda dura recomiendan hacerlo a través del fondo Balanz Renta Fija USD (YTD 0,44%) y para aquellos inversores con mayor tolerancia al riesgo recomienda el fondo BALANZ Sudamericano en USD que invierte al menos un 75% de sus activos (renta fija y variable) en países del Mercosur + Chile y hasta un 25% en otros países.
Renta Variable
Frente a los altos niveles de volatilidad que presenta el mercado de Equity Balanz recomienda posicionarse en acciones de empresas con fundamentals sólidos.
Dentro del sector Utilities, sugiere CEPU, ya que creemos que luego del IPO en NYSE fue sobre castigada considerando que es la generadora eléctrica más grande del país y que cuenta con proyectos de inversión que le permitirían sumar más de 650 MW de capacidad instalada en 2020.
A pesar de la continua caída de PAMP, Balanz cree que es una de las empresas más estables del Merval, pero la causa investigada por el juez Bonadío sobre la venta de acciones de PESA por parte del FGS no le permitió retomar el sendero alcista. Recientemente el juzgado competente le ha solicitado una fianza de USD 20 millones (puede integrarse con títulos) para que la CNV pueda continuar con el proceso de fusión entre PAMP y PESA.
Otra de las acciones que Balanz sigue de cerca y observa en niveles atractivos es YPFD, siendo el principal driver de crecimiento la explotación de Vaca Muerta.
Siguiendo en la misma línea, otra compañía que tiene comprometidos proyectos de inversión por USD 250 millones en vaca muerta es TGSU2.
A su vez cabe recordar que se acaba de anunciar el último escalón de aumentos de la RTI para el sector de los utilities de gas y el anterior había sucedido en diciembre de 2017, por lo que aún resta ver el impacto de estos incrementos en el balance de la compañía.
Balanz afirmó que sigue apostando al crecimiento del mercado argentino, y que la acción que refleja estas expectativas es BYMA. En los últimos resultados reportados por la compañía se puede observar el incremento en los volúmenes negociados tanto en el segmento de renta fija como de renta variable, así como de los activos bajo custodia, que engrosan los ingresos por comisiones de BYMA. A su vez, en 2017 la financiación a través del mercado de capitales creció aproximadamente un 54% YoY.
Otro driver a considerar es la posible re categorización de Argentina a “emergente”, que permitiría a los fondos internacionales y obligaría a los fondos pasivos (ETFs) que replican índices emergentes a invertir en activos argentinos.
Finalmente, y a pesar del downgrade otorgado, entre otros, por Morgan Stanley, Balanz mantiene la visión positiva sobre TECO2, que luego de la fusión se ha convertido en la empresa de servicios multimedia más grande del país, ha presentado números más que interesantes y cuenta con proyectos de inversión por USD 5.000 millones a desembolsar entre el corriente año y 2020.
