La flamante SPAC saldrá a captar USD 250 millones y varios bancos de primera línea comprometieron su participación en el fondeo. Los detalles de este vehículo de inversión que se puso de moda
La pandemia del coronavirus ha fomentado el interés de los inversores por un vehículo de inversión no exento de polémica. Las conocidas como SPAC o “compañías de cheque en blanco” (blank check companies) son entidades que no tienen un plan o propósito comercial específico y cuyo modelo de negocio suele estar centrado en participar en una fusión o adquisición con otras empresas.
Estas compañías tradicionalmente han involucrado inversiones especulativas y, a menudo, se han categorizado en lo que la Comisión de Mercados y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) define como penny stocks, es decir, títulos de riesgo que operan por debajo del dólar y normalmente cuentan con una micro-capitalización.
Ahora quienes anunciaron el lanzamiento de una SPAC son nada menos que Mercado Libre y el fondo de inversión Kaszek. Lanzarán un vehículo de inversión “cheque en blanco” con el objetivo de captar USD 250 millones para inversión en compañías de tecnología latinoamericanas. Bank of America, Goldman Sachs, Allen & Company y JP Morgan participarían de la suscripción de este nuevo instrumento, que saldrá al mercado con el nombre de MELI Kaszek Pioneer Corp.
Las leyes y regulaciones implementadas posteriormente han ayudado a limpiar la reputación de las SPAC y popularizado su afinidad entre los inversores. Goldman Sachs suscribió la primera salida a bolsa de este tipo de entidades en 2016 y al año siguiente, la Bolsa de Nueva York acogió el estreno de su primera compañía de cheque en blanco en casi una década.
Este tipo de entidades pueden salir a cotizar en el mercado incluso aunque no hayan completado la compra de una compañía o tengan intención de hacerlo. Básicamente, se estrenan en el mercado como una compañía con un propósito especial de compra (SPAC, por sus siglas en inglés), es decir, con la intención de recaudar capital para la potencial fusión o adquisición de una futura empresa o start-up.
“Hay mucho apetito por fusiones y adquisiciones pero para ello hay que encontrar la compañía adecuada”, explica a elEconomista, Jay Heller, jefe de Mercados de Capital del NASDAQ . “Ahora se puede ser más creativo gracias a las SPAC, que permiten recaudar capital y patrocinadores hoy para llevar a cabo posibles oportunidades de compra en el futuro”, añade.
La nueva compañía, que en una primera etapa no tendrá actividad alguna ni activos, cotizará en el Nasdaq y su ticker será MEKA (es decir un mix de Mercado Libre y Kaszek).
En general, estos vehículos no suelen tener un historial operativo cuando salen a bolsa pero suelen delinear un tiempo específico, típicamente dos años, en el que deben usar los ingresos recaudados en su operación pública de venta (OPV) para adquirir o fusionarse con una empresa. Para una compañía que está en el punto de mira de una SPAC esta es una forma de salir a bolsa, ya que una vez completada la operación pasa a sustituir a la SPAC en el mercado de valores.
En lo que llevamos de año, los nuevos listados en bolsa de estos vehículos han recaudado 12.100 millones de dólares, según datos de Dealogic publicados por el Wall Street Journal. Esta cantidad será aún mayor con el estreno esta semana de Pershing Square Tontine Holdings, una entidad de cheque en blanco formada por el multimillonario inversor Bill Ackman, cuyo objetivo es comprar “unicornios maduros”, es decir, veteranas start-ups con una valoración de más de 1.000 millones de dólares en el mercado privado y una proyección de crecimiento sustancial.
