De acuerdo con un informe de Quantum Finanzas, la dinámica actual de las reservas plantea un “camino crítico”, sobre todo en materia de intervención en el mercado de cambios.
Las dificultades del Banco Central para acumular reservas “son evidentes”, con una dinámica que significa un “camino crítico” en materia de reconstrucción de stock, pero principalmente de intervención en el mercado de cambios, advirtió la consultora Quantum Finanzas.
El informe analizó cuatro factores que afectan esa capacidad:
1) Comercio
El incremento de las exportaciones en el primer semestre fue más que compensado por el fuerte aumento de las importaciones de energía. La liquidación de la cosecha, por ejemplo, subió 2.485 millones de dólares en comparación interanual, pero las importaciones de energía crecieron 4.328 millones.
2) Pagos netos a Organismos Internacionales
En el balance entre pagos y desembolsos a organismos internacionales, las reservas brutas se incrementarían en alrededor de USD2.000 millones de acá a fin de año, consignó Quantum.
3) Disponibilidad de reservas líquidas
Se estima que el Gobierno intentará darle más liquidez a las reservas existentes. Además de los préstamos mencionados, se podría intentar trabajar sobre el stock actual de DEGs, incluyendo algún eventual nuevo desembolso del FMI. Por otro lado, se conoce que existen algunas conversaciones sobre la posibilidad de obtener préstamos puntuales de otras instituciones, amplió el informe de la consultora de Daniel Marx.
4) Dólar futuro e impacto monetario
Un evento cambiario podría implicar una expansión monetaria no menor (ej, un salto del 30% del tipo de cambio oficial significaría una expansión monetaria del orden de $220.000 millones, 5% del stock de base monetaria). En términos de concentración del plazo de los contratos, el interés abierto en ROFEX y MAE supera los USD 8.400 millones, de los cuales la mayor parte vence a fines de agosto (68% del total) y septiembre (17% del total), calculó Quantum.
Los intereses mensuales por Leliqs y Pases equivalen a 10,6 millones de jubilaciones mínimas
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LUNES 22 DE AGOSTO DE 2022
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