El stock de reservas internacionales netas se recompuso unos 4.300 millones de dólares en lo que va de septiembre.
La deuda soberana argentina cayó con fuerza en los últimos días, a pesar de la recomposición de las reservas netas del Banco Central, pero frente a un clima externo negativo.
“La sensación de estabilidad de corto plazo, el delivery fiscal que el Gobierno empezó a ejecutar y la ratificación de las metas de déficit primario con el FMI (2,5% en 2022 y 1,9% en 2023 según el proyecto de ley de Presupuesto) no alcanzaron, sin embargo, para revitalizar el valor de la deuda”, apuntó un informe de GMA Capital.
El documento detacó que los bonos Globales argentinos, después de haber trepado 31% entre el piso de julio y el 12 de septiembre, se desvalorizaron un 10% en los últimas 2 semanas.
“Creemos que esta dinámica, que fue notablemente a contramano de la mejora en el stock de reservas netas (hoy cerca de USD 4.300 millones y, probablemente, de USD 6.000 millones dentro de una semana), fue explicada por el mal clima internacional”, indicó.
GMA agregó que el derrotero argentino durante buena parte de este año fue una amplificación de los movimientos de la renta fija internacional. “El mayor desacople probablemente lo hayamos visto durante el selloff de julio, en medio de la crisis desatada por la salida de (el exministro de Economía Martín) Guzmán“, recordó.
Más allá de esto, GMA dijo que basta con ver que los treasuries norteamericanos, los activos “más seguros del mundo”, perdieron un 14% de su valor en lo que va de 2022.
“En ese lapso, en EE.UU. los bonos investment grade (empresas de primera línea) recortaron un 21%, mientras que la deuda high yield (compañías más riesgosas) cedió un 17%”, complementó.
Las secuelas en los emergentes no demoraron en llegar, con un golpe de 25% sobre los precios de sus títulos en dólares.
“¿A qué se debió este reacomodamiento en las valuaciones de la renta fija? Básicamente a un marcado endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed) para combatir la inflación más elevada en 40 años. Desde marzo, la autoridad elevó sucesivamente el costo del dinero para llevarlo desde 0%-0,25% hasta 3%-3,25%”, finalizó.
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LUNES 26 DE SEPTIEMBRE DE 2022
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