Fue el rendimiento de los bonos que el Tesoro emitió ayer a marzo de 2022. La consultora Equilibra señaló que también es acelerada la absorción de pesos para evitar un derrame mayor sobre el tipo de cambio
El objetivo de acelerar la absorción de pesos por parte del Central y de aumentar las tasas en el caso del Tesoro está relacionado con bajar la presión que existe sobre el tipo de cambio. El dólar informal llegó ayer a los $ 200, mientras que el contado con liquidación rozó los $ 215 en la semana. Con una brecha cambiaria mayor al 100%, el peligro de un impacto sobre la inflación es muy alto. También desalienta a las exportaciones y significa un fuerte incentivo para importar todo lo posible para acceder al tipo de cambio oficial, que recién ahora llegó a los $ 100.
A pesar de asistir al Tesoro con $ 352.712 millones en octubre y emitir $ 118.032 millones para pagar intereses de pasivos remunerados, la base monetaria sólo se expandió $ 68.952 millones. El stock de leliqs y pases –según resaltó Equilibra- creció 5,5% en el mes, con un volumen de $ 232.158 millones
Por otra parte, en la licitación de ayer el Tesoro captó financiamiento neto por $ 67.915 millones y logró canjear casi $ 50.600 millones del bono dólar link T2V1D que vence el 30 de este mes. Los vencimientos de noviembre se redujeron a $ 263.000 millones y los de diciembre suman otros $ 282.000 millones, ambos por debajo de los AR$ 322.899 millones que debió renovar en agosto (última vez que no alcanzó el ratio de roll-over de 100%).
La demanda de cobertura cambiaria está en ascenso. Dados los rendimientos del bono dólar linked TV22 y la letra ajustable por CER X18A2, ambos con vencimiento en abril, para que un inversor esté indiferente entre estos dos instrumentos el tipo de cambio oficial debería avanzar unos 5 puntos por encima de la inflación entre noviembre y abril.
