Así lo estimó la consultora Equilibra, quien estimó que precisaría volcar unos U$S 38 millones, cuando sólo pone U$S 20 millones en promedio por día
La intervención oficial en el mercado de bonos compatible con una brecha estable (en el orden del 75%) se ubica en torno a un promedio de US$ 38 millones diarios en lo que resta del año. “Esta cifra se ubica por encima de los US$ 20 millones que pareciera estar dispuesto a utilizar el BCRA. Por eso, la brecha en segmentos en los que el Central no interviene ya ronda el 85%”, explicó la consultora Equilibra en su último informe semanal.
El trabajo advierten que el Central no logró reducir su intervención diaria en el contado con liquidación respecto a sus niveles previos a las nuevas regulaciones, y si bien pudo mantener la brecha del “CCL AL30” por debajo de 75%, este ya no es un precio de referencia para el mercado. “Por el contrario, todas las otras cotizaciones se han despegado del precio intervenido, con una brecha que ya se acerca al 85%”.
Se espera una mayor presión sobre el mercado cambiario en la medida en que se acerquen las elecciones y el BCRA seguirá emitiendo pesos para financiar el “push electoral” fiscal. “En esta línea, estimado que la intervención oficial en los mercados financieros necesaria para mantener la brecha estable asciende a US$ 5.000 millones en el segundo semestre (US$ 6.000 millones en todo el año). Esto implicaría ventas de reservas diarias por US$ 38 millones en promedio en lo que resta del año”, agrega.
Estas son otras conclusiones del informe que se centra en varios aspectos de la situación cambiaria y monetaria:
. El agro aún tiene en stock más de 23 millones de toneladas de soja de la cosecha actual, de los cuales sólo el 20% está declarado para exportarse. Hay incertidumbre acerca de lo que pasará con el 80% restante (si se venderá o se acopiará), que implica unos US$ 9.200 millones.
. Por primera vez desde abril, el Central acumula dos ruedas con una posición vendedora en el mercado de cambios. Un nivel de ventas como el de octubre pasado durante todo el segundo semestre implicaría sacrificar un cuarto de las reservas netas que el Central viene acumulando en el año.
. El mix de financiamiento comenzó a desbalancearse en julio. El Tesoro obtuvo poco menos de AR$ 35.000 millones de financiamiento neto en el mercado de deuda (rollover del 112,4%, contra 125% en el primer semestre), mientras que recurrió a asistencia del Central por AR$ 180.000 millones.
. En lo que resta del año, esperamos que la asistencia del Central al Tesoro sume AR$ 720.000 millones, mientras que prevemos que el mercado de deuda aporte unos AR$ 320.000 millones. De esta manera, el 37% del nuevo financiamiento en 2021 vendría desde el mercado de deuda y el 63% del BCRA, apenas por encima de la pauta de emisión del presupuesto.
