El banco de inversión aseguró que sigue siendo optimista, pero advirtió que hay que ser más selectivo. Un banco y una energética, las favoritas.
Grupo Financiero Galicia y Pampa Energía son las dos acciones favoritas de Morgan Stanley, según detalló en su último reporte “Argentina 2.0”. En el informe, detalla por qué eligió estas dos “top pickers”, indicando que son las que mejores condiciones tienen para enfrentar el enfriamiento de la economía.
“Nos volvimos más selectivos en relación al mercado argentino, favoreciendo acciones con buen nivel de liquidez y una relación positiva entre riesgo y retorno esperado”.
El informe de research arranca con algunas consideraciones sobre la situación macroeconómica, destacando los siguientes puntos:
. Esperamos que la caída de la actividad del segundo trimestre continúe en el tercero, dado que el aumento de la inflación tuvo un impacto negativo en las expectativas.
. La aceleración en la necesidad del ajuste fiscal actuará como un freno en el crecimiento de corto plazo, lo que reduce las chances de una recuperación fuerte.
. Algo positivo es que un ajuste fiscal más fuerte y el menor crecimiento llevarán a una corrección más rápida de las cuentas externas.
. En caso que se cumpla con las metas fiscales, la economía tendrá bases más sólidas y por lo tanto habrá más posibilidades de sostener un nivel de crecimiento en el próximo ciclo político.
¿Por qué la elección del Galicia como acción favorita? Según Morgan Stanley, las utilidades del sector bancario podrían mantenerse firmes a pesar de la disminución de la actividad económica, en el corto plazo por la suba de comisiones y a mediano plazo por la menor inflación.
En cuanto a Pampa Energía, las ganancias del sector gozarían de cierta protección por el traspaso de la inflación a las tarifas, pero además las compañías del sector se encuentran entre las más baratas de la región, teniendo en cuenta la relación entre precio y ganancias.
“Vemos buen valor entre los activos argentinos, pero una disminución del apetito por mercados emergentes y la situación política local podrían retrasar la recuperación de las acciones”, concluye el banco de inversión.
