La consultora Delphos Investment analizó un título corporativo que rinde hasta 6 puntos más que sus comparables. Las cuatro ventajas de la compañía emisora.
Los títulos de la petrolera argentina YPF tienen una “interesante relación riesgo/retorno”, al compararlos con otros bonos corporativos.
La consultora Delphos Investment analizó las emisiones de YPF en un contexto de la incertidumbre acerca de un acuerdo con el FMI y la fragilidad macroeconómica.
“Creemos que al igual que en otros momentos históricos se puede repetir el patrón de recuperación del mercado local que arrancó con el segmento corporativo”, dijo.
Delphos observó que los créditos de segunda línea rinden entre 9% y 12% dependiendo la compañía subyacente de cada bono. Y bonos como los de YPF, entre 13 y 18%, una señal de castigo desmedido.
Consideró que esto pierde un poco de sentido si tenemos en cuenta varios factores que influyen sobre la petrolera, entre ellos:
i) ser el mayor emisor privado local;
ii) que su actividad principal este relacionada con un sector de buenos fundamentals;
iii) el beneficio que puede recibir de una actualización tarifaria en las combustibles tras las elecciones; y
iv) el mantener la buena senda en relación al manejo de caja con su consecuente reducción de deuda.
