El estratega en jefe de XP Securities mantuvo una conversación con Pablo Wende en el marco de la Exposición Argentina de Economía, Finanzas e Inversiones (Expo EFI) .
Pablo Wende: Alberto, ¿qué estás observando en los mercados financieros, que operan con volatilidad en medio de una pelea entre los Estados Unidos y China?
Alberto Bernal: Creo que si Estados Unidos y China se logran sentar a conversar sobre comercio internacional será una gran historia para la economía mundial. Si la decisión es ponerse los guantes y comenzar una guerra, cada uno dándose golpes duros certeros, entonces vamos a tener una volatilidad total.
Pienso que la administración (Donald) Trump y la administracion Xi (Jinping) tienen entendido que esa es la realidad. Y que es muy peligroso pelear, porque son las dos economías mas importantes del mundo.
PW: Cuando la tasa del bono americano a 10 años comenzó a empinarse y amagó con superar el 3%, algunos reportes tuyos dijeron que no iba a subir mucho más y que la veías veías a 2,5% para fin de año, lo cual es un escenario muy favorable para emergentes como Argentina. ¿Sostenés esa visión?
AB: No solo la sostengo, sino que la reitero y doblo mi apuesta. Si te ponés a ver lo que ha pasado con las expectativas inflacionarias en los Estados Unidos, lo que se ve es que hay una caída continuada. Eso solamente se explica por dos cosas: que la inflación está estructuralmente baja y va a seguir estructuralmente baja, o que el crecimiento mundial se va a ablandar un poco. Y yo creo que vamos a tener las dos situaciones.
Para mí, el empinamiento de la curva de rendimientos que se vio a fin de año fue prematuro.
PW: ¿Va a volver Argentina a los mercados de crédito?
AB: Estoy completamente seguro de que sí. Yo pensaría que si no hay una guerra comercial, si tenemos datos económicos buenos en los Estados Unidos y la tasa a 10 años vuelve a 2,5%, Argentina vuelve a tener acceso pleno a los mercados financieros.
PW: ¿Cómo ves a Brasil, desde el punto de vista político y también como inversor?
AB: Lo que se ve es que se vindica la legalidad en Brasil. Se muestra que no hay nadie que está por afuera de la justicia. Lula se equivocó, hizo las cosas mal. Es muy poco probable que vuelva a participar en las elecciones. Por lo tanto, es un escenario bastante positivo para Brasil.
