La deuda soberana está siendo condicionada por dos movimientos que en el pasado le jugaron en contra, pero que en la actualidad han cambiado.
Los bonos argentinos se encuentran fundamentalmente afectados por dos fuerzas globales, el modo “risk on” que hoy parece haber regresado y las condiciones intrínsecas dle mundo emergente, en especial los estímulos de China, evaluó un informe de Delphos Investment.
En este marco es que los bonos argentinos todavía tendrían algo más de espacio la actual de recuperación.
“Nuestra zona objetivo para el DICA se encuentra en US$ 117 y US$ 125, en tanto que para el AC17 se sitúa entre US$ 78 y US$ 80”, puntualizó Delphos.
El informe detalló:
-La deuda argentina viene siendo influenciada por un cúmulo de razones que van desde los desequilibrios macroeconómicos internos, el retiro de dinero de fondos emergentes durante 2018 y el menor apetito por instrumentos de baja calidad (high yield).
-El 2018 fue transcurriendo en su primer parte como un claro retroceso de los activos de riesgo, en su totalidad. Pero a partir de abril´18 se observa un claro desacople en el cual los activos de mercados emergentes empezaron a ser más afectados que el resto de los bonos de alto riesgo. La desaceleración de China explica este movimiento diferencial.
-En octubre de 2018 vuelve a verificarse un sentimiento de risk off global, afectando tanto a emergentes como a bonos corporativos norteamericanos High Yield. Pero todos hicieron piso en la última semana de diciembre´18 para experimentar una fuerte recuperación. Se observa claramente que fue mucho mayor en los activos de riesgo alto no asociados a mercados emergentes, pero es dable destacar que estos últimos lograron subirse a la tendencia. La razón de esto último reside en los estímulos que está aplicando China que podrían culminar en una reaceleración de su economía hacia la segunda parte del 2019.
