El directorio de CVH decidió una oferta de este tipo de todas las acciones clase B de la telefónica. Pero un informe de la City advirtió sobre el precio de la operación.
Cablevisión Holding lanzó la última semana una Oferta Pública de Adquisición (OPA) de todas las acciones clase B de Telecom, pero un informe de la City advirtió sobre el precio de esa operación.
Cablevisión informó a la Bolsa de Comercio porteña que su directorio ha resuelto promover y formular la OPA de la totalidad de las acciones ordinarias clase B emitidas por Telecom Argentina listadas en Bolsas y Mercados Argentinos (incluyendo acciones ordinarias clase C emitidas por Telecom que hayan sido convertidas en acciones ordinarias clase B de Telecom dentro del plazo estipulado) conforme a lo dispuesto en los artículos 87 y siguientes de la Ley Nº 26.831 tal como fuera enmendada por la Ley Nº 27.440, por haber alcanzado de manera efectiva una posición de control en Telecom.
Informó además que, no obstante el hecho que Fintech Telecom, LLC -accionista de Telecom- no está obligado a promover, formular o lanzar una OPA, en virtud del acuerdo de accionistas de Telecom, Fintech Telecom LLC se ha obligado frente a la Sociedad al pago y adquisición del 50% de las acciones que se adquieran en la OPA (sin perjuicio del derecho de la Sociedad de adquirir por sí sólo las primeras 43.073.760 acciones), razón por la cual Fintech Telecom LLC participará en forma conjunta con la Sociedad como co-oferente de la OPA con el alcance definido en el Anuncio de la Oferta.
La polémica
En le marco de esta OPA, la ocnsultora Delphos Investment recordó que el último 1ro de enero, con la adquisición del 39,08% del capital social en circulación de Telecom (TEO), Cablevisión Holding (CVH) se convirtió en el accionista controlante de dicha firma.
Y que el jueves, CVH presentó un prospecto provisorio correspondiente a la OPA que debe realizar CVH respecto de las acciones de TEO.
“En dicho prospecto el precio de la OPA se ha calculado conforme a lo establecido en el artículo 88 de la Ley de Mercado de Capitales, siendo este el precio promedio de las acciones de TEO durante el semestre inmediatamente anterior a la fecha de anuncio de la operación por la cual se acuerde el cambio de control”, advirtió Delphos.
De esta manera el precio por acción fijado para la transacción es AR$ 110,85 o US$ 20,15 por ADR (TEO), resultando así en un descuento CVH/TEO del 33%.
“Sin embargo, según el artículo 98 de la Ley de Mercado de Capitales, el precio ofrecido deberá ser un precio equitativo, no pudiendo dicho precio ser inferior al valor que surja de realizar el precio promedio de la cotización bursátil durante el semestre inmediatamente anterior al del acuerdo de solicitud de retiro, cualquiera que sea el número de sesiones en que se hubieran negociado”, puntualizó.
Utilizando dicho mecanismo, el precio por acción al cual se arriba es de AR$ 129,2 o de US$ 25,84 por ADR, resultando ello en un descuento CVH/TEO aún mayor del 42%.
“Entonces estamos frente a una interpretación de la norma que difiere en el día inicial de la oferta para hacer el cálculo. La empresa toma una más favorable a sus intereses, en tanto que algunos inversores ya levantaron la voz alertando que a la fecha del lanzamiento de la OPA corresponde aplicar el mayor precio. ¡Un nuevo tema para la ‘polémica’!”, concluyó Delphos.
