De acuerdo con un informe de PPI Inversiones, afectar{a de forma negativa el patrimonio de la autoridad monetaria
Desde un enfoque monetario, el dólar soja es nocivo porque la diferencia entre el dólar pagado a exportadores del complejo sojero de $200 y lo vendido a importadores a $140 será de $60 y será cubierto por el Banco Central con una pérdida en su patrimonio, resumió un informe de PPI Inversiones.
El informe enviado esta mañana a sus clientes recuerda que cuando la autoridad monetaria compra divisas en el mercado de cambios expande Base Monetaria (pasivo, que luego puede ser absorbido con Pasivos Remunerados) y cuando vende absorbe pesos.
De esta manera, la emisión para comprar divisas al sector exportador pasaría de cerca de $400.000 millones (US$2.800 millones por tipo de cambio de $140) a $1 billón (US$5.000 millones por tipo de cambio de $200).
“A estos $600.000 millones (0,75% del PBI) de diferencia hizo referencia Massa en conferencia de prensa”, indicó PPI.
No obstante, la pérdida patrimonial del BCRA sería más baja, dado que parte de la emisión para comprar reservas podría ser menor al ir una parte directamente contra importaciones.
En términos simples, si la totalidad de los US$5.000 millones son vendidos a importadores, el BCRA quedaría sin cambios en el Activo (no sumó reservas) y con una expansión de Base Monetaria por $300.000 millones (la diferencia entre los tipos de cambio de $60 multiplicado por los US$5.000 millones).
En este caso, la pérdida patrimonial sería de US$2.100 millones. Debido a esto, para compensar el aumento del pasivo, el Tesoro otorgará una letra intransferible a 10 años en dólares al BCRA. Esto es un maquillaje contable que hará que el balance del BCRA cierre, pero no borra el deterioro, concluyó PPI.
COTIZACION DOLAR HOY
LUNES 5 DE SEPTIEMBRE DE 2022
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