Las reservas del Banco Central cayeron unos 2.400 millones de dólares en lo que va del año. La tasa de devaluación implícita en los mercados de futuros es de 50%.
Un “precio sombra” del dólar hoy muestra los desequilibrios que existen entre la cantidad de pesos y de moneda extranjera que hay en la economía.
Se trata del “dólar convertibilidad”, que se ubica en 226 pesos, segun calculó un informe de LCG Consultora.
“En conjunto, el balance del BCRA sigue mostrando un deterioro que se refleja en un tipo de cambio de convertibilidad de los pasivos de corto plazo a las reservas de $226. Ese precio sombra del dólar refleja el desequilibrio entre pesos y dólares en la economía”, advirtió LCG en su último Panorama monetario y Financiero.
El informe indicó que los agregados monetarios siguen mostrando una expansión por encima del 50% interanual, aunque reconoció que en lo que va de febrero se logró ver cierta recomposición de la demanda de pesos producto de la estacionalidad característica de cada año.
“En tanto, las reservas Internacionales no cesan su caída y en el año ya se han perdido reservas netas por USD2.400 millones“, calculó.
LCG consideró que el tipo de cambio cuando se ve en los fundamentos reales como el resultado de cuenta corriente parece ser adecuado al nivel oficial pero es insuficiente en términos de expectativas respecto de donde puede ubicarse en un futuro dada la complejidad para resolver el sobrante de pesos.
“Hasta el momento esos pesos engrosaron los pasivos remunerados haciendo que la política de tasas más elevadas tenga un impacto negativo en la dinámica de expansión de base y poco efecto en la decisión peso/dólar”, apuntó.
Y señaló que el mercado de futuros descuenta una tasa de devaluación en torno al 50% en forma constante. “Esa demanda de cobertura muestra cierto consenso acerca de una corrección del tipo de cambio oficial para ir cerrando la brecha que está instalada cómodamente en torno a 100% y no logra ceder a pesar de haber evitado un default y de tener (supuestamente) encaminado un acuerdo con el FMI”.
