GMA Capital analizó la actualidad del dólar y la inflación y las comparó con la experiencia 2009-2011. El atraso del dólar hace perder competitividad a la economía argentina.
Forzar las variables económicas para recuperar los votos perdidos durante los dos años del mandato de Alberto Fernández es “temerario” y “peligroso”, de acuerdo con un informe de GMA Capital que comparó la situación actual del dólar y la inflación con el período 2009-2011.
“Siguiendo con la experiencia de 2009-2011, las variaciones del nivel de precios y del contado con liquidación se mantuvieron en niveles bajos respecto a los actuales. Para ponerlo en números, el costo de vida había acumulado una suba de 59,4% en 28 meses por aquel entonces, mientras que se expandió 51,4% solo en los últimos 12 meses”, mencionó GMA.
Inflación y dólar libre
El informe indica que la comparación también sorprende si se toma en cuenta la inflación anual: el promedio para el período 2009-2011 se ubicaba en 20,6%, lo que son casi 12 puntos porcentuales por debajo del acumulado en 2021.
En tanto, la situación con el dólar libre es similar: entre 2009 y 2011 había trepado 22,7% comparado con un incremento agregado de 27,3% desde septiembre de 2020 a la fecha. “Sobre esta cuestión podría llegar a contribuir el acuerdo con el FMI”, mencionó.
GMA considera que la clave pasa por establecer un plan económico robusto y creíble que sirva de ancla eficiente para alinear las expectativas de inflación.
“En simultáneo, podría definirse la trayectoria temporal de un proceso de unificación del tipo de cambio dado que una brecha de más de 90% es insostenible a largo plazo por la distorsión de incentivos que genera”, alertó.
Dólar oficial
Por el lado del dólar oficial, el atraso cambiario fue “la clásica receta ejecutada durante las experiencias de 2009-2011 y 2013-2015”, recordó GMA.
En la primera de las nombradas, el tipo de cambio real multilateral se apreció 22,7% en 28 meses, mientras que en la segunda recortó 21,4%.
“Extender este tipo de política por 2 años más implicaría que se profundizaría el retroceso del dólar oficial versus la inflación, una relación que ya se contrajo 10% en lo que va de 2021; y que Argentina seguiría perdiendo competitividad frente a sus principales socios comerciales, dañando severamente la capacidad de generar dólares”, explicó.
Con todo, exigir de la macroeconomía la misma performance que entre 2009 y 2011 adolece de la falta de sentido común, indicó.
GMA cree que como el margen de maniobra es mucho más reducido y el contexto internacional es diferente, forzar las variables para generar un shock de demanda agregada no solo es temerario, sino muy peligroso.
