La compañía bursátil analizó si las encuestas están relacionadas con el impulso de los papeles o tiene más peso un futuro acuerdo con el FMI.
El rally de las acciones argentinas contrastó con lo que ocurrió en mercados globales, lo que dejó en claro que se trata de un fenómeno estrictamente local. Desde fin de julio el Merval acumula una suba de 10% en dólares, mientras que Brasil cae 9% y emergentes un 2%. Un informe de Consultatio Financial Services destacó que los activos locales están ganando “momentum” desde la caída que sufrieron luego de que el MSCI rebajara la categoría del mercado como “stand alone”, un escalón debajo de “fronterizo”
Pero, ¿qué hay realmente detrás de semejante repunte, que en la última semana tomó mucho más impulso? Éstas son las consideraciones realizadas por José Echagüe, estratega de Consultatio:
Acuerdo con el FMI: Por la complejidad del acuerdo y por el nivel de consenso que requiere por parte de todo el arco político, es muy poco probable que se puedan lograr resultados rápidos. Las experiencias del pago parcial al Club de París y el acuerdo con bonistas debería servir como botón de muestra para ilustrar los tiempos que podría llevar un arreglo
Trade electoral: Tampoco funciona como un elemento sólido para funcionar como disparador de las subas. En lo que va del año es la tercera vez que el Merval acumula una suba de más del 15% en dólares. La apuesta de repetir la experiencia del 2013, apostando a una derrota del oficialismo, tiene pocas chances de repetirse. Y aún cuando el oficialismo tenga una mala elección, es poco probable que se produzca un impulso significativo de los precios por ese motivo.
“Planteado de otra manera, el driver electoral tiene menor peso en relación a un acuerdo con el FMI. Un arreglo permitirá tener respuestas a los interrogantes micro y macro que hoy presenta la Argentina”.
Sin embargo, el informe considera que el mercado está operando según el resultado de encuestas y no del resultado electoral. “Se observa que el mercado recupera a medida que las encuestas marcan un achicamiento de la diferencia de voto en la provincia de Buenos Aires de Frente de Todos versus Juntos por el Cambio”. Es decir, a medida que el Gobierno pierde intención de voto, gana velocidad la suba de los papeles locales”. “El mercado descansa en las encuestas, no porque sean efectivas, sino porque es la única guía que tiene”.
