La iniciativa busca instaurar ciertas novedades y cambios al régimen vigente de los Fondos Comunes de Inversión y de los Fideicomisos Financieros.
La Comisión Nacional de Valores (CNV) publicó en consulta pública un régimen especial de vehículos de inversión colectiva para el desarrollo del sector inmobiliario, el primer resultado de un equipo de trabajo constituido para promover nuevos productos que movilicen recursos desde el mercado de capitales hacia diversos sectores de la economía real.
La norma, plasmada en la RG844/2020 publicada en el Boletín Oficial, establece un plazo de 15 días hábiles para que la industria del sector pueda formular sus aportes a la futura normativa.
La iniciativa busca instaurar ciertas novedades y cambios al régimen vigente de los Fondos Comunes de Inversión y de los Fideicomisos Financieros, con una doble finalidad:
Primero: dotar al sector inmobiliario de una herramienta de financiamiento acorde con la particular naturaleza del sector y a la situación económica y financiera global.
Segundo: acercar al mercado de capitales un nuevo menú de productos para aquellos inversores interesados en ahorrar en activos inmobiliarios.
Perfil de los inversores
La medida fue presentada en una reunión virtual a más de 30 actores vinculados con la actividad que celebraron la iniciativa y anticiparon a participar activamente para fortalecer el intercambio de información que permita robustecer la normativa, durante los 15 días hábiles en los que se mantendrá abierta la consulta pública.
“La posibilidad de contar con una normativa que promueva genuinamente el desarrollo de vehículos de inversión hacia este tipo de proyectos y activos, sintetiza contundentemente el espíritu de nuestra estrategia de desarrollo del mercado local de capitales, promoviendo la movilización de recursos hacia el financiamiento de activos con alto impacto en la economía real”, sostuvo el presidente de la CNV, Adrián Cosentino, durante su intervención en la reunión.
Señaló que la posibilidad de conectar inversores de distintos perfil, institucional e individual, con inversiones de calidad “constituye un eje medular de nuestra gestión, que hoy nos permite seguir nutriendo la diversidad de productos” a promover desde la CNV.
Además de reivindicar la receptividad e involucramiento en la iniciativa, Cosentino reiteró que la necesidad de conectar el mercado de capitales con las prioridades de financiamiento de la economía “implica trabajar soluciones activas y de trabajo intersectorial”.
“Nuestro plan de acción al respecto incluye seguir innovando en normativas y acciones de fomento de nuevos productos, activos y vehículos de inversión”, dijo. Anticipó al respecto que el equipo trabaja en otros instrumentos novedosos destinados a infraestructura y economías regionales.
“La posibilidad de generar vehículos de inversión colectiva con la actividad inmobiliaria y el financiamiento de desarrollos urbanísticos, también permitirá avanzar en la federalización de nuestro mercado doméstico de capitales, dado el rol de la actividad en toda la geografía nacional y las necesidades que muchas economías regionales ostentan en términos de resolver demandas habitacionales, de infraestructura asociada y otros tantos proyectos en línea con programas”, describió.
La inversión inmobiliaria es una reserva de valor muy utilizada por los ahorristas locales, y de acuerdo con la interacción iniciada con el sector, un régimen de emisión de instrumentos financieros especialmente pensados puede resultar contributivo para volver a dinamizarlo.
Este proyecto de normativa es fruto del trabajo de un equipo de nuevos productos creado en el ámbito de la CNV, que busca diseñar iniciativas pensadas para acercar el mercado de capitales doméstico a la economía real, la producción y el desarrollo. En este mismo marco se encuadran los Fideicomisos Financieros Solidarios recientemente aprobados por el organismo y otros instrumentos que están en proceso de trabajo.
Esta mesa trabaja de forma muy interrelacionada con los potenciales destinatarios de estas iniciativas, inversores de y otras diferentes áreas del sector público que llevan adelante políticas vinculadas con estas iniciativas de regulación.
Fondos Comunes de Inversión
En el caso puntual del régimen especial de vehículos de inversión colectiva para el sector inmobiliario, se trata de un desarrollo normativo que recepta una fuerte interacción con el sector inmobiliario, particularmente a través de la Cámara Empresaria de Desarrolladores Urbanos (CEDU) y de otros actores relevantes del sector y el financiero, las sociedades gerentes de fondos comunes de inversión a través de la CAFCI y potenciales inversores institucionales.
Como resultado del trabajo realizado se incorpora, entonces, a la normativa un nuevo régimen aplicable tanto a los Fondos Comunes de Inversión Cerrados y a los Fideicomisos Financieros que se constituyan con la finalidad exclusiva de financiar la actividad inmobiliaria.
El nuevo régimen engloba normas comunes a sendos vehículos, pero también dispone particularidades diferenciales a cada uno de ellos.
Entre las principales modificaciones sometidas en esta oportunidad a consulta pública se destaca la necesidad no solo de identificar la figura del desarrollador, partícipe esencial en estas estructuras, sino la de crear un régimen informativo especial para quienes desempeñen dicha función, el cual contempla actualizaciones periódicas, de manera tal de que el inversor disponga de información actualizada.
Por otra parte, y con el mismo fin de robustecer estos vehículos que se financien a través del mercado de capitales, se propone la designación de un auditor técnico que realice el control sobre los avances de obra y publique informes mensuales a fin de que los inversores puedan contar con información actualizada sobre el proyecto inmobiliario involucrado en la estructura.
