La calificadora elaboró un informe en que evaluó la decisión de Alberto Fernández de firmar un decreto para establecer el precio de referencia del crudo nacional en USD45 por barril.
La decisión de Alberto Fernández de fijar un barril criollo a USD45 dólares aumentará los ingresos de las provincias productoras de petróleo como Chubut, Tierra del Fuego, Mendoza y Río Negro (todas calificadas por Moody’s con Ca negativo) porque reciben regalías calculadas como un porcentaje del petróleo comercializado y producción de gas, valorada al precio de boca de pozo.
Moody´s elaboró un informe en que destacó que las provincias productoras de petróleo en Argentina obtienen una parte relativamente alta de sus ingresos de regalías de hidrocarburos.
“Al aislar los precios internos del crudo de los precios internacionales, que actualmente están por debajo del promedio histórico, el gobierno respaldará los ingresos por regalías de las provincias”, indicó.
La medida, que será válida hasta fin de año, será revisada cada tres meses por el subsecretario de hidrocarburos de Argentina.
Además, si el precio del crudo Brent es superior a $ 45 por barril durante más de 10 días consecutivos, se suspenderá el precio de referencia nacional fijo.
“Recientemente hemos reducido nuestras suposiciones de precios del petróleo en 2020 para Brent, el principal punto de referencia internacional del crudo, a $ 35 por barril”, mencionó Moody’s.
Bajo este nuevo marco, la secretaría de energía conserva cierta discreción para obligar a los productores a mantener los niveles de producción.
El precio de referencia del crudo nacional aumentará las regalías a las provincias, que se han visto negativamente afectadas por la reciente caída en los precios internacionales del petróleo.
Las provincias productoras de petróleo como Chubut y Tierra del Fuego dependen en gran medida de las regalías porque este flujo de ingresos sirve como garantía para sus pagarés internacionales en moneda extranjera.
Las regalías se pagan en moneda local al tipo de cambio de venta del dólar estadounidense, que proporciona una cobertura natural a la deuda denominada en dólares estadounidenses de las provincias.
En el contexto actual de depreciación significativa de la moneda, las coberturas de moneda extranjera son una consideración crediticia sustancial. Tanto Chubut como Tierra del Fuego habían tensado las posiciones de liquidez y las métricas financieras débiles antes de la caída de los precios del petróleo.
Por lo tanto, un mayor deterioro en los flujos de efectivo de las regalías tiene graves efectos negativos en la calidad crediticia de estas provincias.
